衣服显得空空荡荡，头部在瘦削身躯的衬托下格外突出，甚至给人一种站立不稳、摇摇欲坠的虚弱感。有网友说第一眼差点没认出来。 十年前那个在电视上说出“先定一个小目标，赚它一个亿”、红光满面的中国首富，如今被形容成“瘦成纸片人”。 2013年他登顶中国首富，2015年身家冲到2200亿。到了2026年胡润全球富豪榜上，他的财富只剩100亿元。2200亿到100亿，蒸发超过2100亿。 十年时间，两千多亿财富蒸发超过九成——钱去哪了？全填进了万达的债务窟窿里。 王健林的钱，不是凭空蒸发的，是被两场环环相扣的资本对赌吞掉的。第一场赌局在2016年。他把万达商业从港股私有化退市，准备杀回估值更高的A股。 为此他签了对赌协议，引进腾讯、苏宁、京东、融创等巨头砸下的约340亿元战投。协议核心很明确：如果不能按时在A股上市，万达就要连本带利回购这些股份。 结果地产公司IPO受限，这条路没走通。一赌不成，王健林没有认输出局，开启了更惊险的第二场。 2021年，他把核心商管资产打包成珠海万达商管，转战港股，又签了对赌，约定2023年底前完成上市。结果四次递表港交所，全部折戟。 对赌一触发，回购资金像海啸一样压过来。融创追债95亿，苏宁易购一审胜诉判决万达支付17.47亿元，永辉超市追讨高达38.6亿元。 2026年6月，南京中院判决万达向苏宁支付剩余资金17.47亿元及延期付款损失。永辉超市的仲裁裁决也已生效，法院正式立案执行。 万达的窟窿到底有多大？截至2026年初，万达集团整体负债约6000亿元。核心平台万达商管的有息负债超过1400亿元。 一年内到期的有息债务超过300亿元。每年光利息支出就在70亿到130亿元之间，折算下来日均利息超过2000万元。 6000亿啥概念？万达商管账面上的货币资金只有116亿元，而一年内到期的有息债务超过300亿元。简单说就是，挣的钱连利息都还不上。 2026年1月，万达商管发行了一笔3.6亿美元的高级有担保债券，息票率高达12.75%。以债还债，以高息换生机，市场对万达偿债能力的定价已经接近“高风险区间”。 为了填这个坑，王健林开启了长达数年的“卖卖卖”模式。万达广场，这个他曾视为心头肉的资产，被批量摆上了货架。从2023年到现在，万达累计出售了超过85座万达广场。 2025年5月，一次性打包卖了48座核心城市的万达广场，资产包估值约500亿元。进入2026年，上海松江、泉州浦西、湛江、宜宾等地的万达广场也相继易主。 买家名单也在变。以前是阳光人寿、新华保险这些险资，2026年开年，中建系密集入局，先后接盘常州新北、常德、遂宁等地的多座万达广场。 有业内人士分析，这极有可能是“以资产抵偿工程款”。万达电影也没保住。这块曾经的王牌业务，2026年4月正式更名为“儒意电影”，A股从此再无万达的身影。 酒店管理业务以约25亿元卖给了同程旅行。金融板块同样没保住，快钱金融股权以2.4亿元转让，万达小贷70%的股权被摆上司法拍卖平台，起拍价从5.1亿降到4.09亿，两次流拍。 各类资产处置协议交易总额累计超过900亿元。但大量资产交易附带存量抵押债务，真正能用来还债的净资金，远低于账面交易额。 截至目前，万达体系内大概还剩下约140座万达广场，但大多在三四线城市和县级市场，核心城市的好资产基本上卖光了。 王健林的困境，正在从“企业债务危机”升级为“个人信用危机”。2025年9月，大连万达集团因一笔1.86亿元的执行案件被法院下达限制高消费令。 王健林作为法定代表人，不得乘坐飞机、不得住星级酒店。虽然不到两天限高信息被撤销，但这打破了万达此前所有债务风险均局限于企业层面的防火墙。 更具杀伤力的是，2026年4月，永辉超市仲裁裁决王健林对38.6亿元债务承担连带责任。38.6亿元，不是企业债务，是王健林个人作为担保人需要承担的连带责任。 如果全额执行，法院可以依法查封、冻结、划扣其个人名下股权、房产、存款。如果无法按期兑付，他将被列入失信被执行人名单，成为“老赖”。 对于一个曾经的中国首富而言，这意味着个人商业信誉的彻底破产。2026年7月21日，大连万达商管因拖欠中建八局1373万，被长春法院限制消费。 一千多万，对巅峰期的万达不值一提，如今却把这家巨无霸挡在了门外。天眼查数据显示，截至目前，万达集团涉及诉讼债务总额约为80.62亿元。 融资债务总额达136.81亿元；大连万达被执行总金额超过62亿元，被冻结股权超94亿元。 卖了这么多，王健林手里还剩什么？还剩珠海万达商管40%的股权。这是目前王健林最值钱的资产，管理着全国超过400座万达广场，每年产生稳定的管理费收入和租金分成。 但这40%的股权，实际决策权已经不在他手里了。2024年，太盟投资等机构向新控股平台注资约600亿元，投资方持股60%。 万达系降到40%，穿透

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